小心計算財務指標

剛剛看見電視的財經短訊，「某投行」話重申「九倉」（4：hk)＂增持＂，目標價$110，足足現價成倍有多。

因為近來「九倉」多人提及，我亦都花少許時間翻閱它們的年報，大約了解該公司。

單看數據，「九倉」的數據十分亮麗：
上年每股營利$12，
現價大約$50，
即是話市盈率只有4倍多！

作為大藍籌，實在是「抵到爛」，以恒指現水平11倍多來看，可以說是「3折發售」！

不過，我很快便看出當中的破綻。

上年每股$12的營利當中，公司賣物業及物業重估增值佔了$10，

即係話，當中$10是靠「賣家當」，和物業價格「海鮮價上漲」而來的。
去除這些「水分」，真正營利只得$2，實質市營率為二十多倍，實在說不上吸引。

我們要留意：
-財務指標是否含有「水分」
-不要盡信「大行報告」。大行每日都發表報告，有時製作粗疏，會犯下基本錯誤。