預兆

今日去seminar，speaker分享：
04年泰國海嘯正準備爆發之際，一位在泰國海邊的英藉女童向媽媽大叫：「海嘯來了！」
因而救了全家。

事後人們問她怎樣預知，她說：「記得老師教過，海嘯來臨之時會突然風平浪靜，且海平綫向後退。我碰巧留意到。」

想帶出的是，災難未必可以避免發生，但是大家可以避開災難，不論天災或人禍。
重點是提高警覺並且留意細節。

回顧過去，在00年納指爆破，已至08年金融海嘯，都有明顯的技術指標作預示。

「聆聽市場的話」

淺談 trend follower 的 wisdom

剛在咖啡室見到一句：
You can tell whether a man is clever by his answers, while you can tell whether a man is wise by his questions.

Trend followers 的wisdom在於，他們不會問無關賺錢的問題，例如「為甚麼」：
為甚麼某些股票升？或者跌？為甚麼市場的走勢與預計的相反？
這些問題的答案，遲早會被公開，但是到時候已經太遲了，錯失了獲利或者避開虧損的良機。

Trenf followers 會問問題，而他們的問題圍繞著一個核心：
現在勢升？還是跌？持平？
簡單來說：現在有沒有出擊的良機？
如果有的話，操作方向是好還是淡？

紅綠燈

剛剛見到紅綠燈，讓我打個比喻吧：

投機者過早進場，就好像行人見到行車交通燈為黃燈，就已經趕住過馬路。
正確的做法，是見到行人燈的綠燈才行動，且要習慣性小心，望一望馬路，以防有突發事故。

避開「高速列車」

(Jesse livermore: how to trade in stocks)

若果形勢不妥，立即離場，避開潛在的危險。這樣你可以避開危險，至少可以減少很多焦慮及不安。
不用擔心錯失了獲利機會，時機成熟時你總可以再次進場。

用「高速列車」比喻：
若果我正在橫過鐵路軌，見到高速列車正向我衝著來，我會想也不想就會急腳避開。
事後，若我願意，我總可以繼續橫過路軌。

記住「高速列車」的畫面。

負面消息滿天

作為trend follower，盲目測市有不妥，但如果技術指標與「分析市況者」吻合，這樣就有很大的啟示作用。
技術上，恆指下跌低成交，雖則一日半日不作準，但若持續縮量，通常是以「陰乾式連環下跌」收場。如2008年。
當然有待觀察。

分析市況者，可參考李順威的「負面消息滿天」，我們亦可以了解一下，就算操作stick to pure trend,增廣見聞也好。

節錄如下：

周五西班牙十年债息最高见6.729%，收6.699%，升7.2点子; 意大利十年债息最高见
7.365%，收7.261%，升15.4点子。 欧洲隔夜指数掉期(OIS)与三个月欧元银行同业
拆息差价0.925(升0.008)。欧洲财务股指数先跌後升0.98%，收88.19(10月低位95.55，
今年低位85.75)，但欧洲财务股信贷违约掉期差价升5-27点子。

欧洲主要消息: 1) 意大利拍卖80亿欧元6个月票据，息率6.504%(上次3.535%)，入标/
拍卖额比例1.47(上次1.57)，反应不佳; 意大利零售额下跌0.4%(预期跌0.2%)。2)
穆迪将匈牙利评级调低至垃圾级。3) 标准普尔将比利时评级由AA+调低至AA，展望负
面。3) 西班牙取消下周3年新债券拍卖，改为重开旧3年债--这是方便欧洲央行买货。
4) 德国荷兰芬兰财长会议，之前传放松反对欧洲央行救市，公布却是模棱迷糊，有
说欧洲央行不应主导，又说无选择之下央行有更大角色; 有提及国际货币基金会可
以加重角色。5) 欧盟委员会委员长Barroso代德国总理解释(咁都得?)，说她不是反
对欧元区债券，只是反对现在发行。6) 德国央行总裁Weidman指意大利可以应付7%
息率--即不用救市(!)。

欧洲信贷违约掉期差价扩阔，比利时续步向险峰，希腊2年债孳息跌41.5点子至
121.153%; 瑞郎兑欧元下跌，欧元下跌(流传1.32有大结算)。

後發先至

不少坊間人士，見到小量利好因素（如中國鬆銀根）就開始入市，怕錯過了升浪。
他們崇尚「見到一點機會就出擊」，希望「飲頭啖湯」。

Trend follower正好相反，他們會耐心地等，到技術走勢較佳才「出手」。
有一派trend follower入市會較進取（例如依家就小注入），但是他們會set 一個很tight既止蝕（如2%）。
總括來說，都是較保守的。

Trend follower講求「後發先至」：
後發：值搏率不高時，不出手，或者set很tight既止蝕，情願局勢未明朗時被人「震走」。
先至：當「過早入市者」七勞八傷，現在技術走勢真正「對辦」，就逐步入市。先保本，後賺錢，從而真正地快人一步開始賺錢。

P.S. 股市是一個game. 長線的game winner永遠是「穩守突擊」者，沒有例外。

要「順勢而行」 （更正）

摘錄自「死牛戒毒所」：
＂搵大錢之時，應該是賺錢易過借火之時；日做夜做得個吉，或者只能賺雞碎咁多，若繼續磨下去，通常最後輸錢居多。＂

明顯，現在做好做淡也不容易，輸錢則十分容易，仲衰過「日做夜做得個桔」；
那樣，就做最簡單的事：
離場，睡覺。

P.S. 「順勢而行」者，若勢為下跌，但造淡容易被「夾」，值搏率不高，便按兵不動，切忌太衝動。

Trend following - 拋棄任何成見

剛剛見到有人quote peter lynch:
好股票夠平就買入，不用擔心。我試過$12買入一隻股票，看著它跌到$2，再升到$30。

但是正正是peter lynch,叫人不要在股票急跌時入市：don't try to catch a falling knife.
看來，peter lynch最終參透了，但不少人還未能領悟。

但是，就在這個他引以為傲的實例，trend follower會做得更好。
以lynch的例子，他賺了$18，代價是全程鎖住$12。

想象一下trend follower: 下跌時應該能全數避開，假設他的操作不佳，忍不住嘗試入市，蝕了$2。
上升初期是會miss的，假設他非常遲鈍，升左一倍@$4才留意到入市。
他都有$30-$4-$2=$24袋落袋。
當中（不計下跌時的投入，因為會很快止蝕）只是付出了$4！

當然，個別例子不能得到結論，但是很多現實的情況都很類似。

可能大家還會有疑問，去賭場trend following買大細唔work？
這是因為兩個情況有一個很重要的分別： 賭場的大細是完全random的event,股市是人為的，會偏離normal distribution.

有人會問，如果trend following較effective，點解咁少人做？
這是因為人類不願意接受自己理解不了的東西。

只看price,不理其他，就能捕捉獲利機會，是難以理解的。
但是，事實力證，數百年來，大米，糖，salt，黃金，以至股票，順勢而行也是獲利。
因為人性，在哪裡，甚麼時代，都是不變的。

要鑽研trend following,首先要有「資質」： 一種能力，可以在不了解的情況下，先接受被證明為effective的東西。
幸好，小弟讀物理，已被長久訓練這樣東西。
舉例，「量子物理」說所有東西是「既粒子又是波」，令人費解，但是實驗證實了理論正確，而且量子物理能完滿解決很多物理難題，很effective,我就「照單全收with no arguments」

如果有哪位讀者，還能看到這裡的，不妨嘗試trend following, 以模擬倉開始，話不定你都會發現它的effectiveness.

求仁得仁

註：這篇是寫給自己看的。以後定期回顧此文章，一定有得著。

有人說：股市是求仁得仁的地方。

很多人參予市場只是為了「過日晨」，有些人參予市場是為了貪玩過癮，有些人為了證明某種投資方法 work（常見的兩種，是證明buy and hold 最終能賺錢，或某隻股票最終會「浮出水面」），又有些人是為了輸錢而來（你沒有看錯，的而且確有這類人）。因此，那些人雖沒有在市場贏錢，但他們的目的可能已經達成。

我的目標很簡單，和小部分人一樣，就是在合法的情況下，賺錢。

至於「目標為本」還是「方法為本」，打個比喻，就好像想考好數學科，應該不斷鑽研知識，精益求精，還是學夠就算（如刨完syllabus），然後操pastpaper.

不用爭辯了，兩種都work. 自己亦身體力行試過，如初中已經自學微積分。當然結果是公開考試，有關數學的科全A.
但是，看到班內的其他高手，讀完syllabus再操pastpaper，都係攞A,有分別嗎？我還浪費了很多時間（opportunity cost)!
學習是求知識及訓練logical thinking, 這樣比喻有不妥。
但是放在股市-賺錢上對照，就顯得鏗鏘有力。

我忽然想起，efficiency = (useful output)/(total input)*100%
原來最有用的東西，初中已經「塞左入你個袋」

P.S. 我至今未達成目標（基金成立了不足半年，成績亦不算合理）。但反而這就能讓自己有最清晰的思路。
我情願自己未有成績，無人聽我講嘢，也不要被以後的成功\失敗綁定自己的思路及決策。

成功的 trader，運動健將，企業家，他們有一個共通點：
「每一日都是全新的開始」

中國也「印銀紙」？

Chinese invented paper. They know how to print money. - Marc Faber

真相只有一個

今日睇「柯南」，當中一句對白，發人深省：
「無論如何，真相只有一個」

應用在投資，即他人意見只作參考，最緊要自己多搜集資料，看清市場動向及公司的底子（真相）。

「希嫂」的啟示

剛才在髮型屋理髮，看到一本八卦雜誌講「希嫂」- 一名十六歲的「o靚模」。
簡單來說，她是「陳生」的新寵兒。

我不禁想：為甚麼「陳生」個底咁「花」，仲有咁多女人\女孩子「鐘」個頭埋去？
上至「張小姐」，「鐘小姐」，下至新寵兒，無一不死心塌地。
看來有部分女孩子鐘情「壞男人」。

情況正如股市，部分投資者鐘愛「壞股票」。多數人貪其價格低。
大家看看，霸王，思捷，有人放貨，亦總會有人「接貨」。

在雜誌看到「家玲」與「陳生」合照，還呼籲「俾多次機會佢」。
可能，女人就是心軟，硬是「俾多次機會」壞男人。
請注意，是他得到了十萬次機會後不珍惜，故態復萌，仲有人幫佢求情，「俾多次機會」。

同理，股市中有不少人有好生之德，「俾多次機會」壞股票。
「俾多次機會」前，諗清楚。

從此沒有「道德投資」

部分投資人，包括我，在盡可能的情況下「道德投資」，例如不投資博彩業務。

但是，今年年底前，很有可能有博彩業公司被納入恆指。

大家買「指數基金」，嚴格來說，將會資助博彩公司。

看來時移世易，過緊的「道德投資」已經不合時宜，也許自己都要「鬆縛」。